保证金制度是期货交易中至关重要的风险管理机制，旨在确保交易者能够履行其合约义务。英国期货交易所（LIFFE）和美国期货交易所（CME）都实施了自己的保证金制度，为交易者提供市场稳定性和保障。

英国期货交易所保证金制度

1. 初始保证金

在 LIFFE 开设期货交易账户时，交易者需要存入一笔初始保证金。保证金金额根据交易品种和仓位规模而有所不同。

2. 维持保证金

除了初始保证金外，交易者还必须维持一定水平的维持保证金。该保证金旨在覆盖潜在的市场波动。当交易者账户中的保证金低于维持保证金水平时，交易所将发出追加保证金通知。

3. 风险参数

LIFFE 使用一套称为风险参数的系统来确定交易者所需的保证金金额。这些参数考虑了市场波动性、合约价值和交易者交易策略等因素。

4. 保证金调用

当交易者的账户余额低于维持保证金水平时，交易所将发出保证金调用。交易者必须在指定时间内存入保证金，否则其仓位可能被强制平仓。

美国期货交易保证金

1. 初始保证金

在 CME 开设期货交易账户时，交易者需要存入一笔初始保证金。保证金金额根据交易品种、合约价值和交易者风险承受能力而有所不同。

2. 维持保证金

交易者必须维持一定水平的维持保证金，该保证金根据交易品种和市场波动性而有所不同。

3. 风险调整资本（RAC）

CME 使用 RAC 系统来计算交易者所需的保证金金额。RAC 考虑了交易者的净头寸、风险承受能力和交易经验等因素。

4. 保证金调用

当交易者的账户余额低于维持保证金水平时，CME 会发出保证金调用。交易者必须在指定时间内存入保证金，否则其仓位可能被强制平仓。

两国保证金制度的比较

英国和美国期货交易所的保证金制度具有相似之处，但也有细微差别：

• 初始保证金: LIFFE 的初始保证金通常高于 CME。
• 风险参数: LIFFE 使用风险参数系统，而 CME 使用 RAC 系统。
• 保证金调用: 两者都发出保证金调用，但 CME 的保证金调用通知通常更严格。

英国和美国期货交易所的保证金制度对于维持市场稳定性和保护交易者至关重要。这些制度确保交易者拥有足够的资金来履行其合约义务，并防止市场出现大规模亏损。交易者在进行期货交易时，了解和遵守适用的保证金制度非常重要。