平水释义

平水，在期货交易中是指期货合约的价格与现货价格相等。此时，期货合约既不贴水也不升水。

平水口诀

为了便于记忆，业内人士了一条平水口诀：

现货价格 = 期货价格 - 基差

其中：

• 现货价格：期货合约标的物的现货市场价格
• 期货价格：期货合约的价格
• 基差：期货价格与现货价格之间的差价

平水条件

当现货价格、期货价格和基差满足以下条件时，即认为期货合约处于平水状态：

• 现货价格 = 期货价格
• 基差 = 0

平水意义

平水反映了期货市场与现货市场之间的价格平衡。此时，投资者既不会选择在期货市场买入（因为现货价格更便宜），也不会选择在期货市场卖出（因为现货价格更贵）。

平水与贴水、升水

平水是期货合约价格与现货价格之间的三种状态之一。另外两种状态分别是：

• 贴水：期货价格低于现货价格，基差为负数。
• 升水：期货价格高于现货价格，基差为正数。

影响平水因素

影响期货合约平水状态的因素有很多，包括：

• 供求关系：现货市场和期货市场的供求关系变化会影响期货价格与现货价格之间的差价。
• 利息率：利息率的变化会影响期货合约的融资成本，从而影响期货价格。
• 季节性因素：某些商品的现货价格会受季节性因素影响，从而影响期货合约的平水状态。

平水在期货交易中的应用

平水在期货交易中有着重要的应用价值：

• 套利交易：投资者可以利用期货合约的平水状态进行套利交易，即同时在现货市场和期货市场进行相反方向的交易，以获取无风险利润。
• 风险管理：平水状态可以帮助投资者对冲现货市场的风险。当现货价格出现波动时，投资者可以通过在期货市场进行平水交易来锁定成本或利润。

平水口诀示例

假设某商品的现货价格为100元/吨，期货合约的价格为102元/吨。根据平水口诀：

现货价格 = 期货价格 - 基差

100 = 102 - 基差

基差 = -2

此时，该期货合约处于贴水状态，基差为-2元/吨。