期货长线持有期差是指在期货市场上，持有不同到期月份的同品种合约，并通过时间的推移来获取合约价格之间的价差收益。

期差的形成

期差的形成主要是由于以下原因：

• 现货供需关系：现货供需失衡会影响合约价格，从而导致不同到期月份合约之间的价差。
• 市场预期：市场对未来现货供需情况的预期也会影响期差。例如，如果市场预期未来现货供应紧张，那么远月合约的价格就会高于近月合约。



• 资金成本：持有期差头寸需要支付资金成本，也会影响期差的大小。

期差的类型

期货长线持有期差主要分为以下两种类型：

• 正套利：持有远月合约多头头寸，同时持有近月合约空头头寸。当远月合约价格高于近月合约价格时，正套利头寸将盈利。
• 反套利：持有近月合约多头头寸，同时持有远月合约空头头寸。当近月合约价格高于远月合约价格时，反套利头寸将盈利。

期差的计算

期差的计算方法为：

期差 = 远月合约价格 - 近月合约价格

例如，某品种的1月合约价格为100元/吨，3月合约价格为102元/吨，则该品种1-3月合约的期差为2元/吨。

期差交易策略

期差交易策略是指利用期差的变化来获取收益的交易方法。常见的期差交易策略包括：

• 趋势跟踪策略：当期差趋势明确时，可以顺势持有期差头寸，获取趋势收益。
• 套利策略：同时持有不同到期月份的合约，利用期差的收敛或扩大来获取套利收益。
• 价差交易：利用期差与现货价格之间的相关性，进行价差交易，获取价差收益。

期差交易风险

期差交易也存在一定风险，主要包括：

• 期差逆转风险：期差趋势可能发生逆转，导致交易亏损。
• 资金成本风险：持有期差头寸需要支付资金成本，如果资金成本过高，会影响交易收益。
• 市场波动风险：期货市场波动较大，可能会导致期差价格剧烈波动，增加交易风险。

期货长线持有期差是期货市场上一种常见的交易策略，通过利用合约价格之间的价差变化，可以获取收益。期差交易也存在一定风险，需要投资者充分了解并谨慎操作。